2020年3月27日 星期五

互聯網金融“觸底”時刻

經歷了2018年P2P爆雷潮后的互聯網金融尚未走出危機,整個行業仍處於不確定性中:P2P合規備案一再延期,多家老平台爆雷,一些從業者在逃離,眾多的負面消息下,出借人談P2P色變,觀望心態漸濃,一些存管銀行紛紛宣布不再提供存管業務。



最新第三方統計數據显示,2月成交量繼續呈現下降趨勢,且下降速度較上月有所增加。2月,P2P網貸行業成交量為954億元,環比下降7.95%,同比下降43.52%。截至目前,P2P網貸行業正常運營平台數量下降至1058家,相比1月底減少了8家。


從炙手可熱到燙手山芋


豬年春節過後,隨着股市的反彈,互聯網金融概念股大漲,像奧馬電器、銀之傑、中科金財、御銀股份等連續數日漲停。在美股市場,P2P中概股也漲勢不錯。2月25日,小贏科技單日大漲23.99%,和信貸、拍拍貸、信而富也有超10%的單日漲幅,點牛金融今年以來漲幅更是高達103.4%,領漲P2P中概股。


這些給人以久違的繁榮景象。"前期P2P跌幅太大,觸底反彈是正常的。但現在說利空出盡為時尚早,行業的發展沒有形成合力,P2P的發展還有問題,很多問題沒法解決。"一名從業者向《華夏時報》記者表示。


前幾年,P2P成為各路資金追逐布局的對象。國企民企、各大上市公司紛紛控股P2P平台,作為市值管理的重要工具,那些與互聯網金融沾邊的上市公司股價就會翻番。據統計,上市公司系P2P超過100家。但到了2018年,受網貸行業大環境等因素的影響,過去布局P2P業務的上市公司業績受到巨大拖累,P2P從炙手可熱變成了燙手山芋,上市公司紛紛剝離,40多家上市公司敗走P2P。


從這些上市公司的財報數據可見一斑。奧馬電器發布公告預虧12.4億元-15.8億元,將原因歸結為受公司金融業務拖累,其中原因之一是旗下互金平台"錢包金融"出現逾期。中國翡翠行業第一股東方金鈺也在P2P上栽了,其關聯P2P平台欠中信資本近8.5億。熊貓金控剝離旗下P2P網貸平台銀湖網,但受到上交所的問詢,股權被凍結。


針對上市公司作為股東紛紛甩鍋P2P的行為,部分地區出台行政干預手段,在沒有兌付借款人的資金前,股東包括實控人不能發生變化,要兜底承諾,另一種是等到P2P完成備案,轉讓則是合法的,這些舉措主要從P2P投資人的角度出發。


投行分析師何南野向本報記者表示:"從對P2P趨之若鶩到匆忙棄之,可以反映出上市公司背後的經營理念:追逐熱點,看重短期,什麼掙錢干掙錢,一旦出了問題,則精緻利己主義,想方設法保護自身最重要的利益不受損失。"


監管的干預不無道理


2018年,P2P爆雷潮讓不少投資人踩雷,而這些問題依然無解。P2P借款人李鑫說,其投入20餘萬元到P2P平台金聯儲,沒想到不到一個月就爆雷了,雖然平台立案了,但錢也要不回來。據了解,金聯儲背靠的是金銀島,但金銀島也爆雷了。不僅是個體出借人,國投瑞銀等知名金融機構也都踩了雷。


四川退休老人王林把積蓄40餘萬全部投到了萬盈金融,主要是看中平台宣傳的"宜賓製藥、五糧液"等背景,但萬盈金融出現逾期后,宜賓製藥撇清關係,並拋出一份"抽屜協議"稱宜賓製藥與上海富田簽訂的是《股權擔保協議書》,稱"上海富田是萬盈金融的實際擁有者,對平台產生的一切債務問題負責,這與宜賓製藥無關",意欲甩鍋。


諸如萬盈金融這種股東甩鍋的並非個案,宜貸網、鑫合匯、草根投資、誇客金融等這些排名靠前、成交規模巨大的平台,都因為爆雷而被股東甩鍋,導致投資人難以維權。


在這種信息的傳遞下,P2P的負面標籤愈加明顯,就連春節檔電影《瘋狂外星人》也嘲諷了P2P。


一名行業觀察者認為,P2P發展不規範,看似上市系、國資系的平台,實則是這些股東們將其作為輸血的工具,涉嫌自融或關聯融資,而這是P2P的紅線,但因為監管的疏漏,這些資金流向不透明。而P2P爆雷后,背後的股東紛紛甩鍋,極大地侵蝕了行業的信用基礎。


"在整個信用體系傳遞下,全行業遭受無差別打擊,居心不良的平台應聲倒掉,狠抓風控的平台,也死了。"蘇寧金融研究院互聯網金融研究中心薛洪言直言。


去年底,監管部門下發了《關於做好網貸機構分類處置和風險防範工作的意見》(以下簡稱"175號文"),總體工作要求是,堅持以機構退出為主要工作方向,除部分嚴格合規的在營機構外,其餘機構能退盡退,應關盡關,加大整治工作的力度和速度。


各地開始清退P2P,對於一些認真做事的合規平台來說,自然也受到了波及。有平台負責人曾感慨地說:"決定退出時,幾個創始人相視淚流,堅持多年的理想,說沒就沒了,有委屈、有無奈。"


事實上,P2P爆雷潮有多方面因素,既有監管問題,市場大環境等問題。在制度層面,由於P2P是新生事物,監管法規等配套未跟上,有金融人士指出,P2P危機的根源在於P2P沒有銀行的風險緩釋機制,卻做了大量的資金池業務,結果導致期限錯配、風險錯配。也就是說一邊是剛性兌付,另一邊又做了高風險資產。


另外,借款主體也存在大問題。一些平台的清盤公告均提到"借款人逾期率暴增、催收難度加大",借款主體惡意逃廢債現象拖垮了不少P2P平台。


一名P2P負責人說,逃廢債涉及到社會信用體系等深層次問題,不是一朝一夕能解決的,在經濟下行下,平台借款用戶即使有還款意願,但無還款能力還是不行。"這輪爆雷潮中,過去互聯網金融經常所說的風控創新、大數據等似乎失效了,最大的可能是這些技術沒有經過完整的經濟周期的考驗。"


目前,監管層下文打擊逃廢債,並連續發布兩批逃廢債人員名單,但逃廢債問題不是監管一方發力就能解決的,還有待整個信用體系的建設。


在北京的一次公開論壇上,有着"互聯網金融之父"稱謂的謝平,對P2P爆雷潮反思時說,P2P的屬地監管,地方政府監管跟網絡的外部性、全國性是矛盾的、機理不相融的,而且能力是超出的。"有些P2P註冊在偏遠地區,它把全國的資金弄到那去,結果出現法律糾紛跑那個地方打官司是沒法打的,這就可以看出互聯網全國性和外部性,尤其是負的外部性當初是估計不夠的。"


對於互聯網金融行業的問題,中國社會科學院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤在接受《華夏時報》記者採訪時說,從2016年開始的互聯網金融風險專項整治,監管增強,監管的步驟和領域在深入,在風險專項整治中很多風險在爆發,但對整個市場來說,風險是在緩釋的過程,P2P爆雷潮之後,投資人開始集中在頭部平台,更多的產品集中在優質的平台和領域,這是一個優勝劣汰的過程。"目前監管出台系列促進消費金融的政策,普惠金融要做小額分散,需要技術支持,從這個角度講,互聯網金融還是有一個大的市場,我對前景仍看好。"


薛洪言認為,時間是化解矛盾的良藥,監管的一刀切VS合規平台的委屈,把時間點錯開,未必不可調和。危機時刻,要緩解市場恐慌情緒,一刀切的政策立竿見影,面面俱到會延誤戰機;危機之後,應及時糾偏,把賣白粉的送進監獄,也要讓賣白菜的挺直腰桿做生意。"合規平台還得活着。天塌了,只能合規平台頂着。"

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