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財務上是筆劃算的買賣，但秀場出身的YY主播和李彥宏擺在一起，YY"百度化"成了要解決的命題。
11 月 17 日，百度公布第三季度財報，營收282 億元，同比微漲 1%，凈利潤137 億元，這兩項核心數據都超過了華爾街預期。
一項重要的收購也在財報發布中官宣。百度宣布與歡聚集團簽署最終約束性協議，全資收購歡聚集團國內直播業務（即"YY直播"），總交易金額約為36億美元，交易預期將於2021年上半年完成交割。
即使算上2016 年李彥宏和龔宇以管理層收購拿下 28 億美元的愛奇藝，此次收購 YY，也是百度成立20 年以來最大的單筆收購。
歡聚時代於 2005 年成立，旗下業務包括YY 直播、虎牙、海外社交平台HAGO、視頻社交平台BIGO、短視頻平台 Likee 等，其中，YY 直播、虎牙主要面向國內用戶，HAGO、BIGO、Likee 主打海外市場。
隨着 YY 直播出售給百度，歡聚時代已經將國內業務（YY 直播+虎牙）近乎全部轉讓給國內互聯網巨頭。今年 4 月，騰訊宣布以 2.63 億美金增持虎牙，並成為虎牙最大股東，虎牙全部高管僅剩下2.1%的投票權。
此次百度收購 YY，也與虎牙團隊不無關係。
今年 6 月，原虎牙創始人古豐加入百度，擔任百度直播業務負責人，搭建直播中台；根據《新京報》報道："由於古豐歡聚時代的背景，其促成交易的可能性很大。"
從搭建直播/短視頻團隊，到李彥宏親自出場直播為業務站台，2020 年，百度在長/短視頻、直播等視頻業務形態上動作頗多。此次收購 YY 直播，百度自然想在財務投資不虧的基礎上，完成內容協同的戰略目標。
但從 YY 直播的業務形態來看，百度要想讓這筆並不便宜的買賣發揮更大作用，還需要在內容、團隊的整合上花更多功夫。
收YY之"優"：補充現金流+入口
若單從凈利潤（Net Income）來看，百度單季大賺 137 億元似乎盆滿缽滿。但需要注意的是，這 137 億元中，包含了百度長期投資的公允價值變動利得（ fair value gain from long-term investments.）。
簡單來說，就是百度對外投資的股權、債券等收益增加了，而Q3這一金額高達 90 億元。
圖源：財報截圖
由於長期投資無法在短期（至少一年）內變現，對於眼下亟需擴張內容生態、穩固 AI 業務的百度來說，YY 直播從財務角度來看，是個不錯的資產包。
"百度有3億日活用戶，因此併購YY這樣的直播平台，對於我們的流量變現是非常自然的。"李彥宏在昨日的財報電話會上表示。
在國內，YY 直播有"秀場直播鼻祖"之稱，其前身是 2008 年成立的 YY 語音。與如今流行的直播帶貨不同，秀場直播更需要主播具備唱歌、跳舞、打遊戲等技能，通過與用戶互動得到打賞。根據YY 直播官方數據，其已孵化出小阿七、戴羽彤、飯思思、吳岱林等全網粉絲量超千萬網紅，這些網紅主播的全網粉絲量已超過1.2億。
從交易本身來看，YY 直播在歡聚時代算是較為優秀的"資產"，相比歡聚時代其他社交、短視頻產品，YY 直播的活躍度不算最高，但吸金能力最強。
YY 直播母公司歡聚時代 2019 年年報显示，2019 年，歡聚時代全年營收超255億元，其中，YY 直播營收為122.3 億元，其月活達4120 萬。
相比之下，歡聚時代旗下主打海外版抖音的 Likee 月活已有1.15 億，但收入為 49.7 億元（財報中與 BIGO 產品收入合併）。
先來看看歡聚集團各個業務模塊的盈虧情況。
橫向對比下來，在 2019 年歡聚財報中，YY 直播收入最多，盈利能力也最強；虎牙盈虧相近；海外業務 BIGO 則虧損了 19.1 億元。
數據來自歡聚時代財報。製圖：蘇建勛
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再來看看 YY 直播業務與字節、快手相比如何？
數據來自歡聚時代、快手財報與公開素材。製圖：蘇建勛
按照活躍度與收入兩個維度來看，YY 直播在用戶活躍度上與字節、快手自然無法比擬，但在直播收入上，YY 直播並不遜色。百度也在一份對外聲明中強調："縱然後來崛起的抖音和快手日活用戶是YY直播的近十倍，但其直播營收卻只有YY直播的2至3倍。"
再從入口的角度，談談百度與YY 直播的協同。
長久以來，百度被詬病的一點，是已經太久沒有做出一款"Killing App"。在百度的內容生態矩陣里，除了擁有3.55 億月活的百度 App，其餘包括好看視頻、全民小視頻等，都以內嵌在百度 App 內為主。
對於是否會圍繞短視頻等業務再次推出獨立 App，百度集團執行副總裁沈抖曾對 36 氪談到："互聯網產品有一個特點，一旦形成品牌認知后，在這個品牌的影子下面想試圖做另一個東西出來，其實挺難的。"
收購 YY 直播，一定程度上加速了百度在直播板塊的業務探索，比如電商帶貨。
百度方面宣稱，YY直播將與百度本身的直播業務一起，利用百度App內的電商小程序實現從商品搜索、商品種草到商品購買的商業閉環。
今年6月，百度上線 "618"頻道，接入京東商品池的供應鏈、物流和售後體系，正式開啟直播電商模式。數據显示，"618"期間，百度直播帶貨的單場成交額突破1000萬元。而在剛剛過去的雙十一活動中，百度又推出"好物新知節"主打直播帶貨，其單場GMV最高可達到1200萬元。
收YY之"憂"：秀場VS知識，YY如何融入百度？
在內容屬性上，百度對直播業務的規劃大體包含兩部分，一類是知識直播，一類是電商帶貨。
用知識直播打通百度的搜索內容，這符合百度本身的產品邏輯。沈抖也曾對 36 氪表示："知識和信息跟百度的調性確實比較符合，用戶很多時候來百度是帶着問題來的，就是答疑解惑的過程，所以我們就把知識定義成信息的核心。"
另一方面，百度從去年以來，將搜索重心逐步從內容往服務遷移，比如快遞追蹤、醫療問詢等，這甚至寫進了百度搜索部門的 OKR，而直播電商作為服務之一，自然也在百度涉足的範圍內。
李彥宏也表達了收購 YY 對百度直播帶貨業務的促進。
"直播不僅僅是觀賞主播表演。現在直播購物這個行業是非常受歡迎的；另外一種很有效的業務形式就是線上營銷，我們有能力利用這種新型媒體形式，不斷加強百度的生態系統。"李彥宏在昨日的財報電話會上表示。
但如今來看，百度直播的內容生態與理想狀態尚存差距。
從最基本的用戶心智來看，儘管百度App 擁有超過 3 億的月活，且將"直播"入口升級至首頁信息流，但不論是知識直播還是電商帶貨，用戶還沒有培養起在百度看直播的習慣。
36 氪在昨日點擊百度App 的直播入口瀏覽后發現，在直播信息流排名前三的主播，均為直播帶貨，瀏覽量最高達 192人，最低僅為 28人。
那麼，收購 YY 是否能補充百度在直播內容上的短板？答案也不甚明朗。
YY 直播以秀場發家，主播擅長的是才藝表演，而非李佳琦、薇婭似的網紅帶貨。拿 YY 直播幾個代表性的網紅舉例，擁有 800 萬粉絲的"小阿七"是街頭歌手，後續的發展是出單曲和錄綜藝；還有更有知名的周深、劉宇寧等人，都曾在入駐 YY 后積累了早期粉絲，再逐步成為歌手、演員。
YY 自己的產品功能也沒有把帶貨當作首位。在 YY App 首頁，"直播購"被排在"喊麥"之後的第十位。一位 YY 員工告訴 36 氪，YY 主播的收入大多都是靠打賞，"幾乎不做帶貨。"
至於知識直播，YY 和百度的畫風目前來看就更不統一了。
今年 5 月，李彥宏的首期直播包含了"薦書"這樣溫文爾雅的環節。而百度自製的直播節目《地球漫遊計劃之雲漫遊》、《學做國寶菜》也是主打歷史感、精品路線，可打開 YY 首頁，首先出現的是穿着黑絲短裙、與名叫"酥麻軟綿小恭弘=叶 恭弘子"的主播。
下半年以來，百度在視頻戰略上頻頻出手——除了強推直播外，還挖來了原西瓜視頻負責人宋健，擔任好看視頻總經理，同時整合了好看視頻和全民小視頻，升級為短視頻業務部。
隨着 YY 收購完成，百度的視頻業務已形成完整框架，包括長視頻（愛奇藝）、短視頻（好看/全面小視頻）、直播（YY 直播）。接下來，百度要做的是長袖善舞，將幾塊業務融匯貫通，將YY 直播"百度化"，更要小心百度直播"YY 化"。
【本文作者蘇建勛，由合作夥伴微信公眾號：36氪授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】
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Orignal From: 36億美元收購YY，百度的「優」與「憂」_24H當舖
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